机构数据显示，2014年，A股上市公司公告的并购案例数量超过4450起，披露交易规模1.56万亿元，交易量创下历年之最。涉及上市公司超过1783家，较2013年同期分别增长274%和210%。今年以来，这一趋势还在延续，2015年初至今，首次公告重大资产重组预案的上市公司超过150家。成功的并购案例不仅带来了上市公司业绩的蜕变成长，更为未来并购重组时代演变提供足可借鉴的成功模式。

挑战一：现金流恶化

投资增长放缓很大程度上与可用资金不足有关，这就需要改革投融资渠道。改革投融资体制，将弥补市场对未来预期的不确定性。在当前复杂的经济形势下，有利于进一步激发微观主体投资活力，形成政府、企业、社会资本多元投入格局，加快补上经济社会发展的‘短板’、拉动有效投资，还有利于改善民生、推动创新创业。

今年的基建投资可能持续增长，第一季度至第二季度可能是发力的关键期，但是否会出现2008年的爆发式增长态势，答案是否定的。如此大规模的基建投资该由谁来买单？融资问题可能会成为未来一个关键的难题。

挑战二：2015年人口拐点来到

由于实施了几十年的计划生育，2010年中国的年龄结构呈纺锤形，劳动力比例大，经济增长势头不错，但是也导致内需不足。这种结构是不稳定的，并且很快就要变成高度不稳的倒三角形：劳动力严重短缺、高度老年化、经济丧失活力。

2015年之后，中国20~64岁劳动力开始负增长，下降速度将超过日本。劳动力是驱动经济增长的引擎，日本和欧洲部分国家和地区在“人口拐点”到来前后，经济危机如影随形，首当其冲是对房地产的冲击。比如日本，在1992年人口出现拐点之后，房地产泡沫破裂，地价大幅下降。

由于人口结构发生了转变，楼市所赖以生存的土壤——“人口红利”正在逐渐消失。主流人口专家认为，从理论上说，出现刘易斯拐点后（即劳动力过剩向短缺的转折点），人口红利就会逐渐消失，即使执行了单独二孩政策也无法从根本上改变这一趋势。

挑战三：营改增利空来袭

目前建筑业营业税税率为3%，对建筑企业“营改增”采用11%的税率后税负变化，部分企业可能面临税负增加问题。普华永道曾举例测算一家特级建筑总承包企业“营改增”后税负。该企业2012年已缴营业税约为4亿元。“营改增”后，则实际上缴纳的增值税可能将达到7.6亿元，比起之前的营业税几近翻倍。

建筑业“营改增”虽然试点工作暂时推迟，但也是迟早的事。2015年3月6日，财政部部长楼继伟在全国“两会”答记者问时表示，今年按照计划应该完成“营改增”的改革，也就是把生活服务业、金融业以及建筑业、房地产业的营业税全部改成增值税，最难的是不动产业转成征收增值税。

建筑业微利现状在持续，建筑企业获取增值税发票困难无法按理论扣除等问题将继续存在的实际情况下，建筑业却要面对刚性税制改革新政了。因此，建筑企业必须要从思想上和心理上对“营改增”做好无条件承接的准备。

挑战四：2015年房企去库存压力加大

据统计，截至2月9日晚19时，在沪深两市144家房地产企业中（根据申万行业分类），已有73家发布了2014年的业绩预告，占比过半。而在这73家房企中，36家实现了业绩的增长，另外37家则出现下滑，其中15家房企表示公司可能出现亏损。

从宏观格局来看，无论是两会上政府报告中的中央定调，还是地方不遗余力地刺激，地产行业的政府环境日益友好，但市场依旧不温不火，产业走向“形势比人强”。

随着中国房地产市场新房销售增速将进入低速增长甚至是负增长阶段，房地产开发投资增速也必将进入低速增长阶段，其对经济增长的拉动作用也必将逐步弱化。房地产行业利润在快速下滑，而扩张拐点已现。作为建筑业的上游，房地产市场的不景气，在一定程度上给建筑企业业务增长带来挑战。